一个问题，从多角度分析是有意义的。之前聊的价值投资身法、心法都是从经验和心理角度出发的，今天我们从数学的角度来聊聊股市。
分散投资
从整个账户的角度来说，第一点就是分散投资，假如每个个股占比不超过20%，那么即使一只股票跌了10%，对总账户的影响也不超过2%。
偶尔大赚、几乎不大亏
第二点就落实到单只票上面的盈亏怎么影响整体收益。散户在一只票上的常见行为：
- 赚了几个点就卖掉。
- 挣了20多个点，然后一个回调5%，慌得在15%左右卖掉。
- 大跌后等待翻盘，但结果是长时间横盘震荡或阴跌，最终要么割肉离场，要么在一波行情刚好回本时卖出，并发誓永不再入此股。
- 买了后横盘几天，忍不住就卖，由于手续费和滑点，最终亏一两个点离场。
这就是所谓的“频繁小亏小赚，偶尔大亏，难有大赚”。从数学上来说，这种行为模式很难实现长期盈利。
那么反着来呢？关键在于大赚和大亏的比例关系。偶尔大赚、几乎不大亏。至于小亏小赚则要摒弃。原因是，绝大部分股票在绝大部分时间里都是横盘震荡的，频繁的小亏小赚最终会被手续费和滑点消耗殆尽。
怎么摒弃小赚小亏？很简单，不频繁交易。更关键的是，如何实现偶尔大赚、几乎不大亏？偶尔大赚首先当然是选择牛股，不过这篇文章不可能有这个能力，可控的就是股票产生浮盈时，不达到一个较高的收益率不卖出。比如说30%以上才卖出。这样就能保证偶尔大赚。不大亏则相对简单那么一些，靠的是买入股息率高、经营稳定的股。分红本身会起到托底股价的作用，而分红复投则可以进一步降低成本。
平方差魔咒
“平方差魔咒”指的是：在相同平均收益下，波动越大，长期复利越低。其数学本质是几何平均收益 ≈ 算术平均收益 − ½×方差（σ²）。高波动会直接“吃掉”复利。
为什么“低位满仓，高位减仓”能规避平方差魔咒？
“低位满仓，高位减仓”通过逆向操作实现：
低位（估值低、情绪悲观）时重仓，上涨概率大、下跌空间小； 高位（估值高、情绪亢奋）时减仓，锁定利润、避免大幅回撤。 此举有效降低整体波动率和最大回撤，减少σ²对复利的侵蚀，使实际收益更接近理论均值，从而规避平方差魔咒。
核心逻辑：用仓位管理平滑收益曲线，让复利更高效。
写在最后
数学提供了确定性和逻辑性。但是选股前提还是分析公司基本面。数学的分析只能锦上添花，不能替代对公司的深入理解和研究。希望大家都能在股市中找到适合自己的投资方法，实现财富增长。